許多期貨新手最怕遇到結算日，不知道該手動平倉還是放著不管。其實透過『轉倉』，你可以在不中斷策略的情況下，輕鬆將部位延續到下個月。
轉倉要如何執行? 透過兩種方式即可處理，第一種方式是出場原先月份合約，再買入次月份合約，第二種方式是直接買進或賣出跨月價差單，下文會以投資先生做為轉倉示範。
什麼是期貨轉倉?
期貨轉倉定義
實際上期貨合約都是獨立的，並不存在平轉或續存的選項，轉倉僅是一個交易概念，藉由繼續持有同方向部位以取得連續性的獲利，以下方例子作為解說。
期貨轉倉損益說明
以下假設台積電期為1000股的契約，方便說明與理解
假設投資人在10月底時，買進11月份台積電期，成本為1440，買進台積電股票價格同樣為1440。合約快到期時進行轉倉，11月台積電期出場價為1410，12月台積電期進場價為1410，而目前台積電價格為1460。
- 以持有台積電股票來看獲利為1460-1440=20點。
- 台積電期11月是1410-1440=-30點，台積電期12月是1460-1410=50點，台積電11月已平倉虧損30點加上台積電12月未平倉獲利50點，相加後為20點，與持有台積電股票的獲利是一致的。
藉由繼續持有台積電期的多單，就等同繼續持有台積電股票，這就是轉倉的真實意義。過程中已實現的平倉虧損，並不會影響到整體的利潤，如果希望長期持有，不需要太在意某次的已實現的平倉虧損。
期貨轉倉實際操作
方法一、跨月價差
藉由直接買入或賣出跨月價差組合，即可完成轉倉動作。目前僅有國內商品可以做跨月價差操作，國外商品轉倉仍須自行進出。
- 減少因買進賣出時間差造成的價差。
- 多數情況下跨月價差的成本會比直接進出來得好。
- 僅有國內期貨有跨月價差
小口訣：價差單的方向是以「遠月合約」為基準。
- 多單轉倉：買遠月、賣近月 動作是 [買進] 價差。
- 空單轉倉：賣遠月、買近月 動作是 [賣出] 價差。
跨月價差投資先生畫面：
從行情→期貨→找到你要轉倉的期貨類別(指數、股票、ETF)。
以台積電個股期為例，就是選擇股票後，輸入股號後選取想要的合約。
選擇合約後即可看到該商品的所有月份，此時可以發現2月合約比1月合約貴上10點，但跨月價差僅有5.64點，透過跨月價差轉倉的成本在此時就比直接進出要便宜4塊多了。
假設原先是持有台積電期01多單，買入台積電期01/02跨月價差，系統就會自動買進台積電期02、賣出台積電期01，這樣就可以完成轉倉了。
跨月價差的計算方式
價差的呈現： 公式為：價差 = 遠月價格 - 近月價格。
倘若你是多單持有者，轉倉的價差若為負數，對你會更加有利 (股市上漲階段價差為正數屬於正常情況)。
方法二、直接進出
將原先的合約平倉，在次月份合約建倉。
- 可以不用同時進出
- 國外商品只能透過此方式進行轉倉
假設原先是持有台積電期01多單，手動平倉台積電01、新倉台積電02，此時也可以完成轉倉。
在國內期貨有跨月價差的前提下，都會建議客戶透過跨月價差轉倉。
轉倉最佳時機
倘若要長期持有該商品，那在跨月價差組合出現負價差時轉倉，對於長期持有來說是可以取得更好的持倉成本的，因此靠近結算前一週左右，就可以開始留意跨月價差的變化了。
建議：不要拖到結算日的最後一刻，因為那時流動性可能變差，且價格波動較劇烈。
轉倉成本計算
交易稅與手續費：轉倉本質上是「一平一開」，因此會產生兩次的手續費與交易稅負擔。
但由於期交稅跟手續費的算法相對股票便宜許多，股息收入也不會有所得稅的問題，因此不少人近年都選擇用期貨存股或是執行除權息交易策略。
可參見：期貨存股詳細攻略
注意事項與技巧
保證金充足：轉倉過程中雖然是一平一開，但建議帳戶內要預留足夠的保證金，避免在下新單時因資金不足被退單。
除權息影響：如果是股票期貨或台指期，轉倉時需考慮近月與遠月之間的逆價差（通常反映除息點數）。
元大期貨轉倉常見問題 (FAQ)
沒有，手續費跟稅金都是相同的。
將每次的平倉損益相加，再加上目前的為平倉損益。
從一開始建倉時開始記錄，然後加減每次轉倉的價差。
轉倉未必都是正價差，有時候是負價差，如需要長期持有，可以考慮在負價差的時候進行轉倉。
轉倉不只是為了延續部位，更是考驗交易成本控管的時機。如果你在元大期貨轉倉操作上有任何疑問，歡迎在下方留言或聯繫您的營業員，確保在結算日前做好萬全準備！
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